股市大扩容，毫无疑问，对股市当然是利空。大扩容，意思就是扩大规模，那么就会改变股市的供求关系，股票变多了，供应变多了，如果需求没有同步增加，没有更多人进入股市炒股，那么就会造成供大于求，自然就会带来股票的下跌。

扩容分为两种形式，一种是IPO扩容，也就是发行新股，一家企业通过IPO首次发行上市，通过发行一部分新股的方式登陆股市，然后当大小非解禁后，所有股份都会成为流通股；二是再融资扩张，即已经上市的企业，通过公开或定向增发的方式，继续发新股票融资，增发股份也会有限售期，解禁后就会成为流通股。

那么股市扩容，意味着上市公司的股份越来越多，这些股份需要有足够的资金去承接，资金不足，就会带来股市的下跌，所以我们回顾过去的A股，每次只要发行新股速度快、规模大了，股市就会往下跌，但是扩容也并不是A股下跌的唯一原因。

如果将A股与美股对比来看，其实A股的市值并不大，我国的资产证券化率是远低于的，这意味着未来随着经济的不断增长以及资产化率逐步提升，同时，在注册制之下，未来企业上市将会更加便利和高效，那么未来A股的规模仍将进一步扩大。

从过去A股的走势看，每次新股发多了就跌，然后就暂停一段时间，之后又重启IPO新股发行，股市也一直涨涨跌跌原地徘徊，暂停新股发行，其实也未到来A股的牛市，而通过股市给企业进行融资输血，本来就是股市的基本功能之一，所以新股常态化其实是很有必要的，从西方成熟国家的资本市场来看，其实新股发行也是常态化的，美股除了吸收本国企业的企业，还吸收他国到美股上市。

所以，IPO并非股市下跌的直接原因，主要还是两大原因造成：

第一，A股上市公司重融资轻回报，很多企业家做企业的终结目的就是实现上市，上市之后估值暴涨，自己的财富大增，然后解禁后高位套现，赚到的钱比自己几辈子做企业赚到的还要多，使得有些企业家热衷于资本运作，偏离了做企业的初衷，结果上市公司质量连年下降，最后持续亏损，既无法给投资者带来回报，股价在上市暴炒一波后进入持续的熊市下跌，也无法给股民带来股价上涨的回报。

第二，A股上市公司没有形成持续的进退机制，这些年来一直在不断发行新股，但实际从股市中退市的企业很少，这就造成股市只有进、没有出，本身无法实现优胜劣汰，很多公司都在退市的边缘徘徊，但又一直在保壳，无法给投资者带来回报，投资者对市场信心不足，自然使得股市难以长期真正走牛。

因此，扩容是利空，但并不可怕。从国际成熟市场经验看，一是每年上市的企业和退市的企业大体相当，上市企业数量整体平衡，二是每年退市公司中，主动退市一被动退市的企业数量也大体相当，这个过程是资本市场的优胜劣汰，不符合条件的、质量变差的或者违规的企业被剔除，留在市场中的是比较好的、优质的、新生的。

优秀的、新的企业上市，而效益不好的、长期考验指标不达标的退市，这样股市年年进行结构调整，越调越好，股市市值会越做越大，国民经济的最有效的利润都集中在上市的企业中，股市就会成为国民经济的晴雨表。