长达20天逆回购连续停摆后，今天(12月18日)，央行开展2000亿元逆回购操作，7天期500亿，中标利率是2.5%，14天期1500亿，中标利率是2.65%。

值得注意的是，14天期相比之前有所下调，之前是2.7%，传递了央行引导利率下行的信号。

最近一段时间，央行各主要政策利率可谓接连下调：

1、11月5日中期借贷便利(MLF)下调5个基点至3.25%。

2、18日，央行7天期逆回购操作利率下调5个基点至2.5%。

同时，央行在12月16日开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作。年末动作不断。

MLF和逆回购都是央行向市场投放货币的一种操作，前者期限比较长，一般是一年或半年，后者较短，一般是7天或14天。它们本质上都是大型金融机构以优质债券作为抵押向央行借钱，MLF或逆回购投放的规模越大，到期的资金量越少，市场上的货币就越多。

今年8月份，央行对贷款市场报价利率(LPR)进行改革，改革后，LPR相当于准贷款基准利率，商业银行贷款的确定都会以它作为参考。同时，LPR利率的确定又主要参考MLF利率。所以，MLF利率成为基准利率当中的基准，只要MLF利率下调，那么LPR利率肯定会下调。

LPR除了参考MLF利率，影响因素还有商业银行自身的资金成本，上面已经说过了，逆回购操作是商业银行等大型金融机构向央行借钱的一种方式，利率越低，那么银行资金成本肯定越低。所以逆回购操作对LPR也有影响。

为什么本文的标题是：特殊节点，央行下调利率，或影响楼市?所谓节点特殊就是两天后的12月20日将会公布本月的LPR(一般每月20日公布，周末除外)，LPR利率主要是两个，一个是1年期，另一个是5年期。

1年期主要是普通贷款，比如消费贷，5年期期限比较长，房贷最为满足，所以5年期LPR也被视为房贷基准利率，5年期LPR的调整有很强的信号意义，也可以看出楼市调控的松紧度。如果5年期LPR下调有一定的幅度，那么也说明楼市暖冬要来了。

11月20日，5年期LPR利率有过一次5个基点的小幅下调，而本次在新LPR公布前夕下调14天逆回购利率，那么新的LPR情况会怎样呢?大概可以分为三种情况：

1、1年期和5年期LPR均保持不变，说明货币政策还中性稍紧。

2、1年期LPR下调，但5年期LPR不变，说明货币政策灵活，同时楼市政策还在收紧。

3、1年期和5年期LPR均下调，那么说明楼市政策微调，楼市暖冬要来了。

最近一段时间，楼市的新闻不断。佛出对本科人士买房不再限购、深圳取消豪宅税价格标准、广州南沙取消本科购房限制。基于此，在经济下行压力大面前，对于2020年楼市政策各路人马可谓众说纷纭。

最近结束的中央经济工作会议对2020年的楼市政策定调：

要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展

把稳地价、稳房价、稳预期也放到了长效管理调控机制，在我的印象里这是第一次，这意味着稳地价、稳房价、稳预期是长期性目标了，也就是未来很长时间里，楼市不允许大涨大跌。现在社会上有两种争论，一种认为现在房价已经很高了，泡沫很大，超过合理水平，未来房价会下跌。另一种认为经济还没摆脱房地产的依赖，对拉动GDP增长作用还很大，在经济下行压力大的情况下，政策一放松马上大涨。

现在看来，这两种论断都不正确，正确的应该是微涨，我最近看到过一个研究，观点是楼市节奏已经发生变化，未来房价上涨的速度可能放慢到5%以下，这个观点我基本认同。

今天发生的一个新闻挺有意思，深圳某小区业主发布集体涨价言论，涉嫌恶意炒作二手房价被暂停办理二手房网签手续，其实正印证我上面的论断，稳地价、稳房价、稳预期是长期性目标，大涨不行，大跌也不行。