曾是千亿房企巨擘的泰禾，如今债台高筑，市值只剩下64亿。而且其与四川信托的48亿借款纠纷，最新动态来了，对于陷入困境的泰禾来说，无异于雪上加霜。

向四川信托偿还泰禾集团贷款42.55亿元

陷入漩涡的四川信托终于迎来了好消息。

五月五日，泰禾集团宣布，此前，四川信托就金融借款纠纷一案，向公司和有关当事人提起诉讼。

昨日，公司收到上海金融法院的《民事判决书》，判决内容如下：(1)公司于判决生效之日起十日内，向四川信托偿还本金人民币39.95亿元，支付截至2020年1月19日的利息、罚息、复利等共计人民币2.61亿元，并支付从2020年1月20日起至实际清偿之日止的违约金；

泰禾集团表示，此次一审判决尚未生效。对公司本期利润或期后利润的影响在最终判决之前存在不确定性。

其实，早在4月29日，上海金融法院官微就发文称，其已于近期审结四川信托与泰禾集团等金融借款合同纠纷案件。这起案件的诉讼标的额高达47.97亿多元，是上海金融法院成立以来受理的标的额最大的一起案件。

四百七十亿借贷纠纷始末

提到案件，就必须把时间倒回到3年前。

据公开信息显示，2017年12月20日，四川信托与泰禾集团签订了《信托贷款合同》，以信托资金向泰禾集团发放40亿元贷款。

对此项贷款，泰禾投资集团提供连带责任担保，南京恒祥置业有限公司提供抵押担保，宁波梅山保税港区振益投资管理合伙企业(有限合伙)和南京龙润投资有限公司提供质押担保。

但是，在上述合同签订后，泰禾集团未能按照贷款合同的约定偿还剩余的本金及利息。因此，四川信托便将泰禾集团告上上海金融法院，要求泰禾集团偿还其所欠本息、罚息、复利等共计47.97亿余元，同时要求泰禾投资集团等承担连带责任。

一月六日，上海金融法院公开开庭审理此案。因为泰禾集团当时对贷款的本金和利息的计算有异议，所以此案没有得到判决。

且近期，上海金融法院审理后，判决泰禾集团偿还本金39.95亿元，支付截至2020年1月19日的利息、罚息、复利等共计2.6亿余元，并自2020年1月20日起至实际清偿之日止支付违约金(以本金39.95亿元为基础，按年利率24%计算)，泰禾投资集团、南京恒祥置业有限公司、宁波梅山保税港区振益投资管理合伙企业(有限合伙)、南京龙润投资有限公司承担连带保证责任。

法院驳回“砍头”异议

本案一审宣判前，被告泰禾集团、泰禾投资集团、南京恒祥置业有限公司共同辩称，借款本金及利息的计算存在争议。

两人认为，泰禾集团在贷款发放后10天内，即按年利率0.21%支付了第一期利息，性质上属于“砍头息”，并未足额发放贷款，且贷款发放时扣除了信托保障基金费用4000万元，因此应扣减拖欠本金的数额；原告要求对贷款本金、利息的逾期时点认定错误；利息、罚息和复利的计算标准过高，请求法院调整。

此外，被告方还称，泰禾投资公司、南京恒祥公司的对外担保没有经过公司有效的决议程序，担保无效。

经上海金融法院调查，泰禾集团已偿还四川信托的本金42.55亿元，利息和违约金共计4亿5千万元。

通过审理，上海金融法院认为：

信托贷款合同和各种担保合同均为当事人的真实意思表示，依法成立且合法有效，当事人应当按照约定履行自己的义务。

第二，根据《信托业保障基金管理办法》和信托贷款合同的规定，信托业保障基金的缴款义务人是泰禾集团，原告在发放贷款时扣除相应费用，代原告认购信托业保障基金，应被视为原告已经履行了该部分款项的发放义务。

第三，关于首次按年利率0.21%支付的利息，结合实际支付利息与交付贷款本金的时间间隔，以及支付利息对资金使用影响的总体情况，泰禾集团支付此项利息系其自行支配资金的行为，并不影响使用贷款的合理期限利益，不构成“砍头息”。

四、逾期违约责任应以债务履行期届满而未履行为前提，原告在本案中明确表示不要求贷款提前到期，因此，本案逾期还款的时间应从合同约定的本息履行期的次日起算，逾期罚息的计算基数也应以实际逾期的本息数额为基础，并且利息、罚息和复利的计付标准应不超过年利率24%，因此，法院对原告要求的违约金部分予以调整。

根据合同约定，原告有权要求泰禾投资集团有限公司等对泰禾集团所欠债务承担连带保证责任。

2020业绩大亏损

四月三十日是上市公司年报披露的最后一天，泰禾集团发布年报。

年度报告显示，到2020年，泰禾集团营业收入比上年减少84.70%，净营业活动现金流量减少-112.49%。

泰禾集团净利润亏损2.0087元，同比下降1171.88%；总资产为2168.32亿元，同比下降3.33%，平均融资成本为9.68%。泰禾集团表示，毛利率为12.23%，较去年同期下降3.66个百分点，主要是当期结转的房地产项目拿地成本增加，利润水平明显下降。

本次年报披露期，中兴华会计师事务所出具了审计报告，对泰禾公司的财务报告提出了保留意见。

公司表示，泰禾集团本年度的融资借款利息费用为99.13亿元，其中，资本化金额为83.88亿元，费用化金额为15.25亿元；泰禾集团因资金周转困难而部分工程停工缓建，截至本审计报告日，我们无法获得足够的审计证据来判断利息资本化及费用化金额是否准确。

此外，泰禾集团控股子公司嘉兴晟昱股权投资合伙企业根据合伙人决议，同意将有限合伙人嘉兴星昱投资有限公司的69亿元实收资本从实收资本中扣除，作为其他应付款。截止审计报告日，减资事项的工商变更手续尚未完成。

最近公布的2021年第一季度报告显示，该公司的经营状况仍未改善。

根据一季报数据，截至2021年一季度末，泰禾集团实现营业收入3.96亿元，同比下降17.25%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.54亿元。大型股东泰禾投资集团持有的47.99%股权全部被冻结，资产负债率高达91.03%。

正在推动债务重组的进程

但就目前情况而言，泰禾集团仍面临诸多风险，公司的流动性问题仍未解决。

到2020年12月31日止，泰禾集团累计欠付贷款本金398.5亿元，未付利息为31.55亿元，公司累计欠付贷款本金431.55亿元。泰禾集团表示，公司有较大的有息负债规模，资产负债率仍处于高位，短期流动性风险较大。

泰禾集团表示，未来一年，公司将继续以房地产为核心业务，抓销售促回款，强化现金流控制，通过多种渠道筹措资金，积极化解债务。积极推进战略投资者引进工作，优化股权结构，完善公司治理，改善公司流动性问题。此外，公司将继续全力推进债务重组事宜，积极化解债务。

到2020年12月31日，泰禾集团累计欠付贷款本金398.5亿元，尚欠利息31.55亿元；截至目前，泰禾集团累计欠付贷款本金431.55亿元。EBITDA的利息保障倍数和 EBITDA利息保障倍数均为负。

泰禾集团表示，公司有较大的有息负债规模，资产负债率仍处于高位，短期流动性风险较大。受到影响，泰禾公司债“18泰禾01”，“17泰禾01”，“18泰禾02”，“H7泰禾02”相继违约。

到目前为止，泰禾集团发布的债务重组公告以及其他公开渠道的消息，泰禾集团债务重组已经得到了一些主流金融机构的支持，公司旗下多家子公司和金融机构达成了债务重组协议，包括珠海、深圳、漳州、石家庄和顺德。

泰禾在2021年的年报中表示，公司正全力推进债务重组事宜，并积极解决债务问题；同时，公司以“复工复产，重树信心”为首要任务，积极盘活资产，抓销售促回款，改善公司负债结构，力图维护业主利益，增强市场信心，实现公司的持续健康发展。

四月二十七日，据泰禾集团官方消息，南昌天井正在加快建设，确保交付。与此同时，据多方了解，北京、福州、厦门、上海、南京、杭州以及广深地区的泰禾，有中国庭院、福州湾、福州金府大院、厦门红树湾庭院等20多个项目将于5月底前达到销售条件。

其实泰禾集团也有过属于自己的辉煌时刻。

2015年至2017年，泰禾集团在深圳、广州等地投资近1000亿元，计划建设10多个项目，最终在2017年实现销售额突破1000亿元，进入千亿级房企行列，但没人想到，几年后，泰禾集团却因负债过多而身陷危机。