备案遥遥无期，出借人对平台、对行业的信心不如以往。对于尚在运营的平台，出借人忧心在债权到期前平台会不会出事。对于风险暴露的问题平台，出借人担忧持有的债权无法全额兑付。他们愿以一定的折扣提前出让债权，不少平台开辟了债权转让专区以满足出借人的要求。

可由于平台的诸多限制，债转专区并未匹配出借人的真实需求，第三方债转平台弥补这一缺位。

第三方债转打破折扣限制

钱盆网出借人可选择0-10%的折价比例进行转让，选择0%的折价比例即为按原价转让，选择10%的折价比例则为按原价的9折进行转让。由于折价比例的限制，至多可挂9折。钱盆网逾期多时，9折的比例过高，自然是无人问津。

无独有偶，项目逾期的广信贷散标转让折扣也设置在9折以上，这如何转得出手?目前，平台积压了44000余条债转项目。

平台设置了不合理的折扣下限，导致债权定价过高无法释出。完全丧失流动性的债转专区毫无意义，然而转让债权的需求普遍存在。

不少钱盆网出借人愿以3折，甚至更低的利率出手债权。由于平台9折的限制，钱盆网出借人需要寻求其他债转的渠道。第三方债转平台应运而生，打破了折扣限制，解决了出借人出让债权的迫切需求。

目前，交易量较大、涉及债转项目数较多的第三方债转平台包括：不死鸟、交易宝、云债宝等。

统计时间：2019.8.6 15:00左右

三大债转平台的待成交项目较少，且单一平台占比过重。据统计，交易宝的待成交债转项目一度为174个，而钱盆网就占了109个。不死鸟的折扣债转专区中，广信贷和钱盆网占比超70%。

其余小众平台交易不活跃，成交数据少，故而短期的折扣数据容易被少量交易操控。

问题一、折扣定价容易被操控

2019年7月15日，不死鸟发布了16家平台7月初的债转折扣数据。

运营状况正常的平台，债转折扣通常在8折以上。退出困难、个别项目逾期的平台在6折以上。全面逾期，且延期兑付的平台债转折扣均在6折以下。被立案平台的折扣低于2折。

在不死鸟上，平台运营状况和债转折扣密切相关。其余第三方债转平台的折扣比例，也和平台运营状况正相关。

不死鸟已有20多天未曾发布平台的最新平均折扣，出借人只能参照近5天的数据。交易宝披露了近一周的折扣折线图，而云债宝不曾公布相关数据。这些近期的数据，是出借人估测持有债权的参考依据。笔者发现，同一平台短期内的成交折扣波动较大。

交易宝方面表示，其债转折扣的数据取自成交项目。近期，广信贷在交易宝的债转折扣在5折到85折之间。据笔者观察，8折的项目剩余期限相对较短，5折的项目期限相对较长。

笔者还发现，部分暴雷已久的问题平台，其项目早已到期。这些项目都是逾期未兑付的项目，没有到期先后之分，也没有附加值高低之分。但这些问题平台的债转折扣短期内波动较大，存在一定套利空间。

不死鸟上，钱盆网8月的债转折扣波动剧烈，从1折到5折不等。

不同平台间，同一P2P平台的债转也有一定差异。在交易宝上，钱盆网的债转折扣波动稍小，在2折到3折之间。即便在2折买入，25折卖出，其中的套利空间也不可小觑。

2折收购本金10000元的钱盆网债权，实际支出2000元，并在25折以2500元出让。

交易宝担保手续费率为0.6%，提现手续费为0.25%。出让本金10000元的债权，需支付60元的手续费。提现2440元，另需支付6.1元提现费用。

最终，该名用户到手2433.9元，获利433.9元，收益率超过20%。如果2折买入，在不死鸟上4折卖出，收益更为可观。

短期内平台基本面未有变化的情况下，折扣剧烈波动、存在大幅套利空间是极不正常的。究其原因，还是债转成交量较少，少数过高或过低的成交折扣便能大幅拉高或降低成交数据。

债权如何定价本是市场行为，但由于信息不对称，出借人对平台的现状并不完全清楚。出借人只能参考当前第三方债转平台披露的债转数据，为持有的债权定价。而不死鸟、交易宝只显示近几天的成交数据，别有用心的平台或第三方可人为干扰近期的折扣，进而影响出借人的判断。

此外，有多名出借人反应，有人以第三方的名义打电话，以较低的折扣收购债权。出借人容易受到第三方或者平台的蛊惑，下调预期，将折扣设定在一个较低的位置。第三方和平台借此收割出借人，低价回收债权。

问题二、资金安全存疑，出借人预付资金全凭信任

第三方债转平台仍然依托于P2P平台搭建的债转专区，在交易过程中充当资金中介。

根据不死鸟提供的用户指南，其债转流程如下图所示：

交易宝流程与不死鸟相仿，上图所示为第三方债转平台常见的现金债转流程。在上图中，出借人于第4步预付资金给第三方债转平台，第三方平台于第8步将资金转给承接人。期间，第三方债转平台缺乏监管，存在挪用资金，甚至携款潜逃的可能性。

在P2P蒙眼狂奔的时代里，多少平台实控人携款跑路。上线银行存管后，自融、自肥的难度加大，在一定程度上减少了类似恶性事件的发生。

眼下，第三方债转同当年的P2P何其相似。出借人预付折扣资金给第三方平台，全凭信任。一旦第三方平台携款跑路，未成交的出借人损失折扣金额，已成交的承接人损失全额承接债权的费用。正因为如此，不少出借人对第三方债转平台持观望态度。

解决方案：成立全国性P2P债权交易市场

目前，第三方债转的风险主要在于折扣的定价，以及资金安全问题。

当参与者足够多时，债转市场无限趋向于完全竞争市场。少数大幅溢价或折价的债转项目对整体的影响几可忽略，债权的折扣由市场定价。

现状却是P2P平台锁死折扣，债转专区成了一潭死水。关于打破折债转扣限制，笔者咨询了钱盆网和广信贷。钱盆网方面表示，出借人可以登记账户整体折价转让，但目前仍处于征集出借人意愿阶段。而广信贷尚未有如此打算，仍设定在9折。近来，问题暴露的P2P平台较多，历史风险在短期内难以消化。大量的问题平台在短期内一齐打破折扣限制，不太现实。在行业风险出清前，第三方债转平台依然有阶段性价值。

有需求的出借人只能找第三方，转让债权。但第三方缺乏监管，出借人有所顾虑。几家平台分流了出借人，导致单一第三方债转平台的用户数量较少。仅目前这几家第三方，涉及P2P平台较少，无法吸引足够多的出借人和承接人。

较为可行的解决方案是，由监管牵头，独立的、有一定P2P留存用户的第三方设置全国性的债转平台，将全国的平台接入其中。折扣资金由银行存管，确保出借人的资金安全。出借人顾虑一除，市场活跃度更高。如此可以吸引更多的参与者，将折扣交由市场定价，可有力打击平台和第三方收割出借人的企图。