说起现金贷，你的第一反应是什么？相信不会太好。

但是经历过今年的雷潮以后，消费金融，个人信贷资产（现金贷），成为网贷行业仅剩不多的优良资产之一。

并没有明确边界，来定义现金贷。

小额，高息，短期，无抵押，在线下款，高额管理费，多头借贷，是现金贷的一些特点，各位可以通过这些特点，来判断自己所投平台的资产是不是现金贷。

许多平台的资产，都喜欢以“消费金融”来包装，多少有点一叶障目的味道，强加一个场景，或是多加一些授信，拉长一点借款期限，就不是现金贷了？

高息就是原罪。

头部平台拍拍贷遭诉：

作为此类资产领头平台，拍拍贷的网评一直是舆论不断，有的人说拍拍贷逾期很高，坏账一堆；有的人说拍拍贷高利贷，收费奇高；也有人说拍拍贷刚逾期几天，通讯录亲友就被骚扰，手段非常恶劣。

虽然网评不佳，但这些年来拍拍贷的发展还是有目共睹的，在国内网贷行业的小额无抵押个人信贷领域，若拍拍贷称第二，恐怕没有平台敢称第一，拍拍贷的运营模式和风控手段也是很多平台争相效仿的对象。

这俩天，这些网评所针对的问题，被美国律所The Klein Law Firm看到了，对其启动集体诉讼，导致这个月拍拍贷股价又跌去近40%。

据悉，目前针对拍拍贷股价、信披及高管行为，已有至少5家美律所发起集体诉讼，多家股东权益律所表示正在调查中。对此，12月18日拍拍贷回应称，美股有做空机制，做空机构通过所谓调查，为自己获取巨额商业利益，并非保护投资人利益。

看来拍拍贷并没有正面回应，就像我们去餐馆吃饭，发现餐馆用料不卫生，要投诉，结果餐馆解释说我是因为要赚钱才投诉的，并不是因为保护食客，是不是有点强词夺的感觉呢？

其实说起来，拍拍贷虽然在网贷业界名气响亮，但它的原罪是始终没法避免的：高息。

IRR计算实际资产端借款利率：

根据明间借贷的有关法律规定：

借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持；

借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。

而且网贷平台108条合规细则内，也明确讲述了平台资产端有关利率的问题：

90：以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本超过了最高人民法院关于民间借贷利率上限的规定。

91：向借款人收取的综合资金成本未统一折算为年化形式告知借款人。

按理说拍拍贷这样的头部平台，各种方面应该很规范了吧。

小伟找到一份拍拍贷借款人的还款明细，如下图所示。

按照上图所示，借款1万元，前三期（前三个月）每个月需要还1358，后续9个月每个月还1058，总共要还利息为3596元。

并且最下角给出了年化费率35.96的注解，看似很明确，也恰巧符合36%以内的法律规定。

这其实是个烟雾弹，混淆视听，故意模糊概念，这里的年化费率并非真实年化利率，因为借款人是等额本息还款的。

这也是各种信用卡分期，购物商城分期，网贷还款的常用套路，也可以说是潜规则。

小伟用IRR计算的真实利率如下图所示。

该借款人实际付出的真实年化利率为：64%！

（IRR是什么，如何使用IRR计算实际年利率，详见今天的第二条推送：教程|如何用IRR函数计算实际年利率？）

要是把这样的数字摆在借款窗口下，恐怕借款人要少很多，故意的降低数字，混淆实际年化利率概念，这样具有误导性的标注，也是拍拍贷被诉讼的条目之一。

不仅仅是拍拍贷，小伟另外也搞到了另外一家头部平台资产端，玖富万卡的还款计划：

借款界面显示，玖富万卡借款1万元，日利息低至0.033%，年化综合资金成本最低34.42%，这里的误导性陈述，比拍拍贷还是有过之而无不及。。。

再来看其实际还款计划：

在还款界面，小伟发现其实是有”砍头息“的，借款利率确实不高，借款1年，利息总额为477.44元，但是综合额外服务费用，共需要缴纳3122.5+477.44=3599.94的费用。

这里的费用和拍拍贷一样，看上去恰好满足35.99%小于36%的法定利率。

但是，实际借款年化利率，用irr计算以后，如下图所示：

年化利率为86%，比拍拍贷的64%还高出不少。

这样的金融陷阱，在”现金贷“或是”消费金融“、”个人信贷“中比比皆是。

这还是正常借款利率，如果遇到逾期，罚息就更不用谈了，年化几百很正常。

头部平台既是如此，那更多的中小平台，年化利率更是没有数了。

风险：

话又说回来，那现在做信贷资产的平台，收借款人利息这么高，那是不是出借风险很大？

风险是存在的，小伟看来，风险主要有三点。

一、是高息带来的政策风险。

目前，监管层应该也知道这样的潜规则，也是无可奈何的默认态度，一刀切所带来的后果，可能比不规范运营要严重。所以目前对于备案监管也是处于这种态度之中，所以隐藏的台词就是：想备案是不可能给你备案的，先逐渐合规再说，能留存的平台以后再来慢慢整改，完全符合规定后再给你备案，不然岂不是打脸？

所以政策风险，一直是信贷头上悬而未定的一把闸刀，知道迟早要斩，但不知道什么时候。

二、是高息所导致的借款市场劣币驱逐良币效应。

高息，加上平台冲量做大的目的，使得借款客源多头借贷严重，使得他们背负上了无力偿还的高息债务恶性循环。

可能平台本意不是如此，但是市场上各路现金贷平台繁杂，他们又有多少严苛的要求呢？摆在他们面前的，获客挣钱才是第一位的。而借过现金贷平台的用户，摆在他们面前的要么就是小额不够用，或者是短期内拿不出钱还款，大概率也会再借其他平台。

而平台立足点，仅仅是高利率覆盖高风险的商业逻辑而已，借钱不还的人的坏账损失，转移到正常还款人的头上，使得正常还款的借款人背负高息，也不是一个良性的反馈逻辑。

这样最后可能会导致正常还款的借款人越来越少，借钱不还的人越来越多。

三、是高息所导致的放款市场过热效应。

目前现金贷市场在17年底的调控后，又重新火热起来，动辄上千的利率平台不在少数，暴力催收、裸贷、大学生贷款、XX辱母案更是屡见不鲜。说到底，还是因为做现金贷赚钱啊，超高的利润面前法律与道德就排在了后面。你不做的业务，总有平台会做，你做了的客户，也会有各种平台想要挖过去再做一笔。

市场过热的情况下，整个市场就好比一个大型的资金池，大量的资金投入，覆盖了本身坏账和窟窿，一旦有任何因素导致资金流入放缓，比如压力政策、或是市场饱和，都会导致大面积的逾期坏账显现出来，大面积平台清退也是非常可能的。

所以，综上所述，目前网贷中的个人信贷资产，虽然表面上歌舞升平，背后却暗流汹涌。但是像本文提到的拍拍贷、玖富、风险也并没有那么大，毕竟人家资金成本低廉，资产也相对优质，外加监管的柔性政策，只要行情没有到很极限的程度，头部平台的存活能力还是很强的。

小伟也会撸一些现金贷平台短标来加强收益，其实风险很高，就不轻易给各位推荐了，对风险了解的越多，才能更清晰的做决策。