结束了台风利奇马的侵袭，周一返工的证大员工却经历了一场更大的风暴——在毫无征兆的情况下，数千员工一朝被遣散。

如果非得说有什么征兆，7月初监管的会议精神及陆金服的转型传闻，已经让一些谨慎的出借人嗅到了“变天”的气息。

作为业内人士，近期小星其实一直收到过各种各样的所谓“监管传闻”。

抱着对读者负责任的态度，以及对文章本身负责任的态度，小星不会向公众传播这些未经证实的传闻。但事实情况是，局势正朝着某些传闻说的那样发展。

现在，我们仍然需要思考7月24日文章中的提出的问题：假如明天没有网贷，你投的P2P平台有没有实力转型?

01

捞财宝的出借人，还能捞回来多少?

证大集团董事长戴志康在致全体员工的一封信中，有几点关键信息需要注意，小星给大家一一解读。

关键信息点一：债权真实，无自融

对于出借人来说，平台能否良性退出，能否拿回本金，最重要的一点便是资产的真实性。

只要平台资产真实可靠，即便退出P2P业务，由于借款人的还款责任仍在，出借人仍可行使收回借款的权利。

对于证大集团而言，作为一家经营多年、横跨地产、金融、互联网的多元化企业，在上海拥有证大大拇指广场、证大喜马拉雅中心等物业，开发了证大家园等成熟住宅小区，控股“喜马拉雅”这一音频分享独角兽。

证大不同于某些恶意圈钱跑路的公司，没有做假标集资诈骗的动机。

但这并不意味着证大的资产绝对意义上的真实可靠。

毕竟证大拥有庞大的线下业务，线下业务相比线上，天然的有透明度低的特点。而且证大并非上市公司，在财务信息披露方面并无强制要求，在中互金等官方渠道披露的信息也比较有限。

关键信息点二：风险基金垫付

如同大多数P2P平台一样，证大的履约依靠风险备付金。在停发新标，平台清退的情况下，风险备付金一定是有减无增的。

这也就意味着，如果资产质量差，或者借款人在平台退出后出现大量逾期，一旦风险备付金垫付完毕，出借人必须做好损失部分本金的准备。这个损失的比例就要看坏账的多少与催收的力度了。

应收资产价值大于待付本金是一句正确的废话，主要还是为了安抚出借人的情绪。

在这里，小星也不建议出借人过于激进，扰乱平台的清退工作。毕竟如果平台无法正常完成工作、催收进度受到影响，最终影响的，还是出借人自己的钱包。

关键信息点三：与监管沟通兑付方案

这意味着证大并非经营不善暴雷，虽然盈利水平不如头部平台，但还是有千万级别的利润。这也意味着证大并非庞氏骗局暴雷，因为如果是老鼠会，需要沟通的就不是监管，而是经侦了。

与监管沟通，个人猜测应该是得到了监管部门的窗口指导，主动退出P2P业务。作为7月会议之后上海首家宣布退出的P2P平台，证大的解决方案对行业有重大的参考意义。

如果解决得好，对于P2P行业的风险整治工作有重要的正面引导作用。在此，证大捞财宝出借人也只能选择相信监管，会给大家一个公平的交代。

02

拍拍贷新标售罄，三降要动真格了?

上海的另一家P2P平台拍拍贷，自8月10日起，便有出借人发现平台的新标大多数时间处于“售罄”的状态。

对此，拍拍贷的回应十分的谨小慎微，并没有发公告，而是仅仅在出借论坛里，用管理员的马甲发布了两条不是那么正式的回应。

拍拍贷把新标售罄的原因解释为“三降”。结合陆金服的传闻及证大捞财宝的清退来看，现在监管的三降力度，恐怕要比市场预期的更加强烈。

原以为三降只是降存量，现在事实情况是，对于中小型平台而言，直接把平台降没了。

对于拍拍贷之类在贷余额多达百亿的的头部平台而言，显然不会如证大捞财宝这种中等体量的平台一样直接清退，毕竟面对如此大的体量，相信监管一时半会也没有好的办法直接解决。

无法直接解决，便要间接解决，停发新标就是一种间接解决的方式。

去年底提出三降要求以来，各家平台虽然面上基本都做到监管要求，但实际上存量规模下降的速度极为有限。出借端停发新标，借款端便失去了资金来源。

不出意外的话，观察下个月拍拍贷的在贷余额，会看到非常明显的变化。

拍拍贷的回应中，其实还有一句话没有写上去，便是机构资金的涌入。出借端失去的这部分资金份额，恐怕大部分被机构用户吃掉了。

去年四季度，拍拍贷的新增贷款机构资金占比还仅为20.4%，今年1月便猛增至35.1%。如今时间已是8月，可以想象拍拍贷的机构资金占比已经提升到了一个非常高的高度。

8月至9月间，美股上市公司将陆续发布半年报，不出意外的话，届时其中的变化将会公之于众。

对于出借用户而言，机构资金的涌入，是好事，更是坏事。

一方面，机构资金的涌入，相当于对平台资产真实性及质量的认可;另一方面，出借散户在机构资金面前毫无优势可言，长此以往，即使没有监管介入，出借散户也会逐渐步入无标可投的境地。

03

你投的P2P平台有没有实力转型?

转型，将是2019年下半年P2P行业的关键词。对于普通出借用户而言，必须认真思考一个问题：你投的P2P平台有没有实力转型?

如果有实力转型，即便是不发新标，平台的盈利能力也可得以延续，出借用户自然可以安心地等待到期退出。

如果没有实力转型，等待着的，极有可能是被清退的命运。对于无法转型的平台而言，有自融假标的则会直接暴雷，即使正常经营的平台，也无法100%保证出借人的本息按时兑付。

小星不会给现存的P2P平台做一个算法毫不透明的所谓转型能力排名，而是要把个人认可的判别标准分享给大家以供参考。俗话说的好，授人以鱼不如授人以渔。

另外，在小星看来，某些头部平台恐怕在转型中也未必能占得先机，报出平台的名字会招惹不必要的麻烦，不如让大家自行判断。

1.资产端是否小额普惠

小额普惠不但是监管对于互联网金融的基本要求，也是平台盈利的基本保障，更是判别自融诈骗的简单方法。

目前各类排名中靠前的平台，绝大多数的资产类型都是小额普惠的消费金融资产。而暴雷的平台，绝大多数都做不到小额普惠的要求，更别提什么转型了。

2.盈利水平是否强劲

P2P行业的发展已经超过十个年头，如果用人来比喻，已经是一个青春期的少年了。

在童年时期个子稍高的孩子，有的是因为父母基因好，有的是因为发育的稍微有点早，但总体来说各个孩子的个头还差别不大。

但是到了青春期，大家都已经开始长个子了，孰优孰劣便有了雏形。

对于多年未盈利的平台而言，所剩的时间已经不多了。对于盈利能力不过亿的平台而言，也能基本看出不会长成什么“大个子”。

没有强劲的盈利能力的平台，要么是平台战略失误，要么是运营效率不高，要么是资产类别不行，要么是资产质量差。

总之最大的原因肯定是平台自身，这类平台在转型中或将异常艰难。

3.是否以线上资产为主

对于现如今仍保留庞大线下资产的平台而言，曾经的优势将毫无疑问地变成转型中的负担。

在监管给出的转型方向中，一个网络小额贷款公司，一个消费金融公司，都和线下的资金端、资产端几乎没有任何关系。

互联网金融与传统金融的区别，便是其显著的互联网特征，互联网特征的体现，便是大数据化的技术与风控能力。

这种能力，不会因为主体是P2P公司还是网络小额贷款公司而变迁，即便转型也能快速适应新的市场环境。

4.是否拥有过硬的国资背景

之前的文章中，对于消费金融公司的含金量的描述，已经足够仔细。对于没有过硬国资背景的P2P平台而言，转型消费金融公司几乎是一项不可能的任务。

而这个“过硬”，市面上90%以上的所谓国资平台恐怕都与这二字无缘。

拥有过硬的国资背景，即便最后未能转型消费金融公司，转为网络小贷公司也未尝不可。

只要平台能得以存续，业务得以开展，不论是什么类型的公司，对于出借人而言都是好事。

5.是否拥有其他金融牌照

这里的其他金融牌照，主要指网络小贷牌照，毕竟消费金融牌照大家都没有。对于大多数头部平台而言，都拥有一张或几张网络小贷牌照，在转型中占据了先发的有力优势。

另外，也不排除基金代销牌照能起到一定的作用。有的平台资金端的运营能力要远大于资产端，无论是做消费金融还是网络小贷都并非所长，转型基金代销公司也是一种活法，只是利润太低活的比较辛苦罢了。

这里是不包含助贷的。

首先助贷本身业务处于灰色地带，没有牌照。其次，助贷后续必将迎来不亚于P2P网贷的监管风暴，做助贷只是当一天和尚撞一天钟罢了。

愿所有的勇气都能获得祝福。

愿所有的初心都能得到守护。